El Gobierno quintuplica el déficit, pero se asegura un nuevo desembolso del FMI

El directorio ejecutivo del Fondo Monetario Internacional (FMI) completó la primera revisión del acuerdo ampliado con la Argentina, lo que permitió un desembolso inmediato de alrededor de US$ 4.010 millones.

Según el organismo, se cumplieron todos los criterios de desempeño continuos y de fines de marzo de 2022 y los objetivos indicativos, y se logró un progreso inicial en el frente estructural, en un contexto de mayor incertidumbre mundial, indicó en un comunicado.

No obstante, según expresó la consultora Equilbra, el déficit primario -metodología FMI- del Sector Público Nacional no Financiero (SPNF) sumó AR$ 191.528 millones en mayo y acumula más de AR$ 460.000 millones desde enero (-0,6% del PBI), prácticamente quintuplicando al déficit acumulado un año atrás (-0,1% del PBI).

El Banco Central ya asistió al Tesoro por AR$ 282.000 millones (0,4% del PBI) en lo que va de junio. Dado que el déficit primario del SPNF de junio superaría los AR$ 250.000 millones, y el del Tesoro en particular se ubicaría por encima de los AR$ 300.000 millones, es muy probable que se registre un nuevo giro de adelantos transitorios en el mes.  

Si bien el Tesoro logró canjear el 60% (AR$ 359.835 millones) de los casi AR$ 600.000 millones que vencían a fin de mes, los AR$ 238.700 millones que restan cubrir están mayormente en manos privadas, lo cual suma exigencia a la próxima licitación. 

Si el Ejecutivo modera la expansión del gasto, en el segundo semestre el rojo primario alcanzaría AR$ 1,8 billones (déficit primario de 3,3% del PBI en 2022). Asimismo, el mercado en pesos podría llegar a aportar hasta AR$ 477.000 millones netos (rollover de 109%), mientras que el Central debería girar adelantos transitorios por AR$ 921.000 millones (1,2% del PBI) en la segunda mitad del año. 

El año 2022 cerraría con financiamiento neto del mercado local por 1,5% del PBI (rollover del 115%) y asistencia del BCRA por 1,7% del PBI. Para cumplir con la meta monetaria del acuerdo con el FMI, el mercado de deuda debería aportar AR$ 1.022.000 millones netos en el 2do semestre (rollover de 120%, y de 125% en todo el año).